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sotp估值法是什么意思?怎么使用sotp估值法?

股票配资小编最近学会了在网上评估公司的内在价值,并分别分析了新鸿基、银河娱乐和金山软件。

sotp估值法是什么意思?怎么使用sotp估值法?

其中一个最有趣的是使用SOTP估值方法来分析公司的内在价值。PE、PB、DCF等以前也用过。这种方法对我来说很新。

采用这种方法的原因之一是,公司有不同的业务,其中一项业务亏损将导致PE估值方法出现错误,因此,在公司发生业务亏损的情况下,可以采用SOTP估值方法。

金山有四大业务:在线游戏、金山云、猎豹移动和WPS。

SOTP估值方法需要做的是对每一项业务的价值进行评估,然后将其相加得到公司的总价值,最后除以发行的股份数得到每股价值。

根据2017年财报,网络游戏的估值是基于腾讯当时在网络游戏业务(西山居)中的9.9%的股价,在恢复100%后得出结论,腾讯的判断是买入估值为99.6亿元。乘以6%,最终结果为105.6亿元。

然后将其乘以金山软件的71.6%的份额,估计股票价值为75亿6000万元,除以发行股份总数的13亿6000万,网络游戏每股的价值为5.56元,转换为香港元。是港币6.47元。

详细分析下一项业务的估值方法将不会详细说明。也可能是通过市值、债券发行、市盈率等方法来估算的。

最后,金山云业务估值为每股5.47香港元,每股WPS的估值为2.93香港元,猎豹移动的估值为每股4.5元香港元,最后手头现金为45亿元,可售金融资产为13亿6000万元;每股估值为5港元。加上四项业务及持有的现金,内在价值为24.33港元。

根据目前香港14.66美元的股票价格,有很大的折扣,这是因为网游业务受到监管,猎豹手机的价格急剧下降。股价下跌超过40%,这将导致金山软件的内在价值。降级。

我阅读了其他分析师的报告,也使用了SOTP方法来评估金山软件。例如,KGI获得的目标价格为15.9元(分析师分别对WPS业务和猎豹移动的估值进行了评级)。50%和60%的折扣),菲利普资本得出的价格为18.8元。

估值的艺术就在这里。你需要自己判断公司的估值,你必须清楚地知道你的判断可能不准确。价值投资者给出的估值通常非常保守,也将提供安全边际。例如,我计算出内在价值是20元。我必须等到股票价格被打折到30%。我只买14元。

在格雷厄姆的《证券分析》一书中,我谈到了当时一个非常有趣的现象。市场上有很多股票,但手头的现金比股价还高。如果你用这个价值买了一家公司,你就等于拥有了一家公司,给了你很多现金。

例如,金山软件现在下跌了5港元。刚才我们看到金山持有的现金和可供出售金融资产有58.6亿元。每股现金价值为港币5元。如果你以这个价格购买股票,就相当于购买金山软件,给你5元现金,这是相当免费的,但不幸的是,现在市场上没有这样的便宜货,因为有越来越多的聪明的价值投资者,没有人看到这个机会,马上就买了,r

把价格提高到一个更合理的水平。

总的来说,估价是一门艺术,每个人都有自己的判断。我们必须认识到,我们的判断未必准确。我们必须选择“模糊正确,而不是精确错误。”“为自己提供更大的安全边际是最大的保证。价值投资之路很漫长。也许我们得花一辈子的时间学习。

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